本文是花旗(Citi)1月25日发布的雅虎公司(Yahoo)研究报告。雅虎当日公布2010年第4季度财报，业绩虽下滑但超预期。花旗认为雅虎的“亚洲互联网投资组合”极具吸引力，资产负债表很强劲，但同时又提出诸多担忧。最后花旗重申对雅虎的“持有”评级，将其目标股价从18美元调升至19美元网站推广。

　　以下是花旗研报摘要：

　　2010年第4季度业绩下滑但超预期 复兴之路前景仍不明

　　雅虎公布的2010年第4季度财报显示，不计流量获得成本(TAC)的净营收为12.1亿美元、正常化营收25.8亿美元、按公认会计准则 (GAAP)计算的每股盈利为0.24美元，高于公司之前11.8亿、24.3亿、0.24美元的相应财测，也高于我们/华尔街的11.9亿、23.9 亿、0.22美元的相应预期。从某种程度上说，雅虎正在参与一场“网络复兴”，但并未出现谷歌所报告的增长再次提速情形网络推广。

　　雅虎公布的2011年第1季度财测低于外界预期

　　财测中10.5亿美元的净营收中值低于华尔街11.3亿美元的预期。14.5亿美元的营收中值目标大大低于我们22.4亿美元的预期。雅虎与微软的搜索业务整合并非一帆风顺网络营销。