研究泛论：

　　我们比来以来的查问访问研究剖明，百度旧年第四时度的增长动量摹拟还是连结强劲。

　　投资风险：

　　百度的重要风险搜罗：中国经济增长速度放缓；监管勾当增多；市场竞争加强；贫窭发家的电子商务市场。鉴于百度所处的带领地位、默示强劲的事迹远景、以及2011年岁迹预期被上调等出处，我们持续将百度视为2011年的首选投资方针之一。

　　估值：

　　基于我们对百度2012财年的事迹预期和37倍的市盈倍数，我们将百度的方针价定为135美元。华尔街分化师均匀预期，百度第四时度净营收为3.495亿美元，每股收益为0.45美元。

　　分化要点：

　　* 百度定于1月31日发布2010财年第四时度财报。

　　* 我们信任，电子商务将超出汽车成为当先的汇集广告支出规模；

　　财测变换：

　　我们估计，2012财年百度营收为2.670亿美元，同比增长40%；每股收益为3.65美元，同比增长44%。

　　* 遵守我们对百度单干火伴的查问访问研究剖明，百度营收将实现高两位数的同比增长。有基于此，我们估计百度营收将处于或高于公司此前预期的高端，净利润则将小幅增长。我们重申对百度股票的“买入”(Buy)评级，并将其方针价上调至135美元。以下为研究陈述的摘要。

　　美东时刻1月24日 美国投资公司ThinkEquity发布了一份针对百度(BIDU)的研究陈述，分化师克阿伦-凯斯勒(Aaron Kessler)和郭琪(Henry Guo，音译)倡议买入这只股票。我们估计，百度第四时度总营收和净营收分袂为3.65亿美元和3.42亿美元，即总营收的同比增长速度为97%；每股收益为0.48美元。我们信任，百度对2011和2012财年运营支出的预期可能会被证实是过于守旧的。(文武)